美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开(kā塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗i)工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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