500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两

　　5月23日，医(yī)药股开(kāi)盘拉(lā)升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医(yī)药、药明康德、智飞生(shēng)物(wù)、沃森生物(wù)、长春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板块(kuài)今年以来持续处于低位水平，具(jù)有较大吸引力。截至5月(yuè)23日(rì)，医药(yào)生物(wù)行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较低分位(wèi)数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐渐熄火后(hòu)，医药板(bǎn)块(kuài)作为(wèi)老赛道是(shì)否(fǒu)能有反弹(dàn)行情？在后疫情时代，医药(yào)板块是否还有(yǒu)新的业绩驱(qū)动因素？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改(gǎi)善

　　医药行业(yè)复苏确(què)定性很(hěn)强

　　疫情在2023年第一季(jì)度的影响将会逐步消退，医药行业的基本面正(zhèng)继续得(dé)到改善。

　　2023年(nián)一季度，医药板块(kuài)（创新(xīn)药(yào)除外）营收同比(bǐ)+2.13％，归母净利润同(tóng)比-26.98％，与2022年的增(zēng)速(sù)相(xiāng)比(bǐ)，收(shōu)入增速下滑14.17 pct，利(lì)润增速(sù)下滑58.11 pct，从估值角度(dù)来看，在2023年一季度，医药板块（创新药除外）存在(zài)一定(dìng)的(de)估值修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提(tí)升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收(shōu)与去年同期相比(bǐ)增加了6.56％，研发总支(zhī)出的(de)增速达到了+15.25％，研发支(zhī)出占收入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年(nián)第一季度相(xiāng)比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市值/净现金已(yǐ)经从2022第一季度的8.84倍恢(huī)复到了2023第一季(jì)度(dù)的(de)15.45倍。

　　从医药(yào)行(xíng)业的(de)经营数据来看，除(chú)去创新药(yào)和疫情受益细分领域，医药板块中具有较好(hǎo)成长能力(lì)的低估值板(bǎn)块有(yǒu)原料药、医疗设备、血(xuè)制品、药店。

　　相较于许多创(chuàng)新药、器(qì)械企业的产品销售前(qián)景，国(guó)内市场仍未达到(dào)预期，原(yuán)因在(zài)于近几(jǐ)年来，由于老龄化，国内医保支(zhī)出并未增(zēng)加太多，增速中的增量大部分都被(bèi)用于(yú)疫情相关行业。

　　这也是为什么(me)，国(guó)内(nèi)的医疗(liáo)行(xíng)业(yè)，增(zēng)长速度并不快。首先，结(jié)构(gòu)性的分化是非常明显的，传统药企必须要(yào)给创(chuàng)新留出空(kōng)间(jiān)，比如在过去的三(sān)年中，港股创新(xīn)药企的年(nián)化营收增速高达(dá)70％。对本(běn)土医(yī)药企业(yè)而言(yán)，要实现高速发展，必须要双管(guǎn)齐(qí)下，在本土(tǔ)市场之外(wài)拓展国际(jì)市(shì)场。

　　02

　　医疗新基建仍是(shì)

　　医(yī)药投资(zī)的胜负(fù)手

　　目前在总需求复苏不及预期的背景下，医药(yào)板块中有刚性需求的新基建(jiàn)板块或(huò)是最(zuì)具(jù)有确定性的领(lǐng)域之一，一定程(chéng)度上或仍(réng)是今年医(yī)药投资的胜(shèng)负手。

　　我国继(jì)续推进优质医疗资源扩容下沉、区域平衡(héng)分布，医疗新基(jī)建(jiàn)再获(huò)政策(cè)扶持(chí)。4月(yuè)13日，国家卫生健康委员(yuán)会召开新(xīn)闻发(fā)布会，重点介绍优质医疗资源下移(yí)、区(qū)域平衡布局。县医(yī)院作为县级(jí)医(yī)疗卫生服务网(wǎng)络的(de)龙头，连接着城乡卫生服务体系。长期以来(lái)，国家卫生健(jiàn)康(kāng)委通过开展三级医院对(duì)口帮(bāng)扶等方式(shì)，引导优质医(yī)疗资源(yuán)下(xià)移，不(bù)断(duàn)提高县级医院的综合实力。

500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两　　今(jīn)后，继续推(tuī)进(jìn)人才、技术、管(guǎn)理的(de)下移(yí)，通(tōng)过(guò)城(chéng)市三级医院(yuàn)的对口支援，托(tuō)管，建立医联体，远程医疗等多种形(xíng)式(shì)，满足县域居民的基本医疗卫生需求，为普通疾病在市(shì)县范围内解决(jué)奠定坚实的基础。

　　会议同时(shí)指出，在接下来的工(gōng)作中，将(jiāng)继续推进临床重点专科(kē)“百千(qiān)万”工程，指导(dǎo)各地按照(zhào)“搭平台(tái)，建载体，促融合”的思(sī)路，重点加强群(qún)众需求(qiú)较大的(de)心血管外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精神病(bìng)学、病理(lǐ)学等专科建设，补齐资(zī)源短板，完成预期的建设任务(wù)。随(suí)着具体政策的出台，相关(guān)的基层医疗器械(xiè)市场或(huò)将(jiāng)受益。

　　可发(fā)现(xiàn)与医疗成像(xiàng)器材、生命(mìng)信息设(shè)备和心血管耗材相关的(de)板块将(jiāng)会有较大的发展(zhǎn)空(kōng)间(jiān)。其中的个股有(yǒu)：联(lián)影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞科(kē)技、乐普医疗、心(xīn)脉医疗、海尔(ěr)生(shēng)物。

　　医(yī)改政策频(pín)频出(chū)台，医疗器械市场持续扩(kuò)张(zhāng)。随着国家(jiā)继续支持优质医疗资源扩容下(xià)沉的(de)政策，在未来(lái)，医疗卫生资源的分(fēn)布将会得到优化(huà)，促进(jìn)更(gèng)多优质的医疗(liáo)资源向下(xià)扩容，释放更多中、基层医疗(liáo)机构的采购(gòu)需求。

　　在国家“十(shí)四五”规划中提出要加强医疗卫生(shēng)领域的基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设的背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更加宽松(sōng)，这(zhè)将推(tuī)动医疗器械(xiè)市场(chǎng)的快速发(fā)展(zhǎn)。在政(zhèng)策推动下，国产品牌有望凭借高性(xìng)价(jià)比的优势加速(sù)进入(rù)医院，长期而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续加强，国产替(tì)代将(jiāng)逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓住放量的机会(huì)，实现快(kuài)速发展。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内(nèi)高端医疗设备(bèi)的(de)龙(lóng)头(tóu)企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗、海泰新光(guāng)。这些企业具有较好的产品性能、较好的(de)渠道和较强的研(yán)发(fā)能力(lì)。

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