中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则(zé)延(yán)续自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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