财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本(běn)身(shēn)保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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