5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以(yǐ)精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德款利率下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调(diào)降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债(zhài)发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实(shí)体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行(xíng)负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存(cún)款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的(de)投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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