今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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