金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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