中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分俄罗斯乌克兰什么时候结束战争别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的俄罗斯乌克兰什么时候结束战争(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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