“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，<朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思strong>各(gè)国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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