编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生cāng)行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来，他(tā)所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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