分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场(c没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处hǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(sh没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处àng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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