为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露(lù)了(le)一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减(jiǎn)持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露(lù)的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的(de)是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美(měi)星(xīng)”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的(de)证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出(chū)成交金(jīn)额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的(de)合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多(duō)个(gè)主体参与、多(duō)个(gè)环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么期(qī)间和(hé)责任承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传(chuán)武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武没收(shōu)违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德(自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占(zhàn)新(xīn)美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不知(zhī)情，没(méi)有主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中(zhōng)均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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