自4月下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价(jià)值(zhí)的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年(nián)的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于(yú)其他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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