5月以来，港股市(shì)场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交易(yì)日(rì)即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告(gào)负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，苏州市相城区邮编是多少看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增(zēng)幅(fú)超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

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　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬(xún)之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美(měi)国债务上(shàng)限到期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台(tái)了(le)制造设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去(qù苏州市相城区邮编是多少)年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期(qī)，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一(yī)季(jì)度环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预(yù)期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，海(hǎi)外(wài)对于暂停(tíng)加(jiā)息的节(jié)奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)港股市(shì)场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性(xìng)价(jià)比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性压(yā)力(lì)持续(xù)缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及(jí)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若未来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能(néng)调动市(shì)场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技相(xiāng)关细(xì)分领域(yù)。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域(yù)长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多(duō)更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数(shù)据对港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预期更进一步强化(huà)，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差(chà)异很大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场具备一(yī)定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水平(píng)仍然(rán)位(wèi)于历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认为国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大(dà)概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特(tè)性(xìng)，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国内及海外(wài)多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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