AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlzhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlshì)场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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