金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最(zuì)高收盘价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇(yù)的(de)牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模(mó)的(de)外(wài)国(guó)人(rén)净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍然(rán)是日(rì)本(běn)股票(piào)的最大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司每家略(lüè)高于(yú)5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他(tā)还在(zài)上(shàng)个月罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的(de)决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五家(jiā)公司都(dōu)有过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也(yě)会(huì)回(huí)购(gòu)股票，我们(men)也(yě)能很好地理解(jiě)他们(men)所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时(shí)我(wǒ)们(men)还(hái)能通过融资解决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们(men)就(jiù)开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情一开始我都(dōu)没有曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理日(rì)本之行(xíng)的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下(xià)来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次(cì)用行(xíng)动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓的(de)行(xíng)动中。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日(rì)全(quán)部出炉。日(rì)本5大(dà)商(shāng)社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美国著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十(shí)年(nián)中，日本经(jīng)历了(le)漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世(shì)界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局(jú)大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下(xià)，日本经济的(de)边(biān)际变化值得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在(zài)亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发(fā)现日本的设备(bèi)投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体系以及人工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回购(gòu)成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价(jià)跌(diē)破(pò)净值的情况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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