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　　近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗(qí)下三(sān)只旗舰基金同时大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽(suī)较高(gāo)点(diǎn)仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露(lù)什么(me)信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大基金同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国(guó)平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿(kuàng)业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一只旗舰基金(jīn)也(yě)加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选基金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机(jī)构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国际(jì)精选基(jī)金大中华(huá)和(hé)施罗德国际精(jīng)选中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为(wèi)何基金在(zài)4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记(jì)者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业链(liàn)的看重(zhòng)是(shì)一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释(shì小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)道：长期来看，关注三(sān)大主题。一(yī)是(shì)电动车供应链；二(èr)是(shì)技术自主可(kě)控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候变(biàn)化的影(yǐng)响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球(qiú)各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越(yuè)来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的(de)一个(gè)方面(miàn)。中国(guó)在这方面为投资者(zhě)提供了(le)重要(yào)的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值(zhí)链的供应(yīng)方面是全球的领导者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面(miàn)也占据(jù)重要地位。可能很多人(rén)不知道的(de)是，全(quán)球2022年销售的所有(yǒu)电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外，中国也是(shì)全球(qiú)电(diàn)动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例(lì)，中国(guó)平(píng)均(jūn)一个公共(gòng)充(chōng)电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于电(diàn)池和电机温控(kòng)的关键组件的(de)生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀(fá)行(xíng)业全球(qiú)市场占有(yǒu)约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的(de)市场份额(é)。客户包括(kuò)特(tè)斯(sī)拉(lā)等全球电(diàn)动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内继续占据(jù)市场(chǎng)份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增(zēng)长潜(qián)力(lì)是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并(bìng)非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金(jīn)也(yě)在3月大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规(guī)模47亿(yì)美(měi)元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财(cái)富(fù)、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中加仓幅(fú)度最大的就是宁德时代(dài)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台(tái)15.05％。对前(qián)十大重仓股(gǔ)中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车(chē)工业协会）近日发(fā)布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行业(yè)集(jí)中(zhōng)度方(fāng)面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企业(yè)动(dòng)力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩(xuān)高(gāo)科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。

　　北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北向资金(jīn)净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入(rù)榜首。北(běi)向资金净流入(rù)较多的其它个股还(hái)包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创(chuàng)、兴业(yè)银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向(xiàng)资金净流出(chū)较(jiào)多的个股包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光电(diàn)源、中兴通(tōng)讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒(héng)瑞医(yī)药(yào)。

　　看好的“宁王(wáng)”的(de)外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁(níng)德时(shí)代(dài)所处的位(wèi)置是(shì)令人(rén)羡(xiàn)慕的。它背后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎(yíng)；动力电池(chí)的企业发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非(fēi)常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也(yě)可(kě)能是错的。例如(rú)，若(ruò)未来新(xīn)的电池(chí)技术(shù)出(chū)现，宁德时代(dài)的(de)竞争优势不复。随着电(diàn)池(chí)成本下降，宁(níng)德时代若不(bù)能(néng)保持利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车(chē)厂(chǎng)商的关(guān)系若不能维系。这些(xiē)因(yīn)素都会影响柏基对于宁(níng)德时(shí)代的(de)判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓(cāng)宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)持有的前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、金山(shān)软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、石药集(jí)团、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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