一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个(gè)人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗biǎo)了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操(cāo)作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医(yī)药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能够获(huò)得交易(yì)的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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