5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

　　中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ng>1

　　千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公司(sī)的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然(rán)很深。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大(dà)热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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