本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招募(mù)说明书，该(gāi)基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公司(sī)拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗　　截至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多(duō)优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏(piān)低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(d美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗á)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益(yì)基(jī)金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北(běi)交所公(gōng)司今(jīn)年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对(duì)整个市(shì)场(chǎng)的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰(rǎo)动(dòng)，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股票数量(liàng)还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望(wàng)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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