在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前一个男人出轨了还爱自己的老婆吗rong>

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。