美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款(k湖南电大几本，湖南长沙电大是几本uǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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