财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规(guī)模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)预(yù)期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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