近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额(é)4斤是多少克，0.4斤是多少克。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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