“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业(yè)数(shù)据公布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位(wèi)。互换合(hé)约定(dìng)价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议(yì)期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布(bù)次日(rì)以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多(duō)来最(zuì)差(chà)单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市(shì)场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人(rén)，制造(zào)业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就业(yè)人(rén)数(shù)减少，与制(zhì)造业(yè)目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市(shì)场边(biān)际降温的(de)更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数(shù)量回(huí)升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较大(dà)时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也(yě)让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未能止住油(yóu)价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市(shì)场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国(guó)之前人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到(dào)乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道称，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北(běi)约(yuē)各国领(lǐng)导人明(míng)确表示(shì)，除非(fēi)向基辅(fǔ)提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做(zuò)好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元(yuán)指数(shù)回(h人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么uí)落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场(chǎng)供多需(xū)少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化(huà)分析师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严(yán)重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国(guó)全年的消(xiāo)费(fèi)量来(lái)说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的最(zuì)大(dà)产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实占到相当(dāng)全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事(shì)件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开(kāi)割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格(gé)相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数(shù)量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可(kě)。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前(qián)下(xià)游外贸订(dìng)单(dān)充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业(yè)因内(nèi)销出货压力加(jiā)大(dà)，为(wèi)控(kòng)制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么求不行(xíng)，但(dàn)是(shì)其实是进口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割(gē)后(hòu)产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半(bàn)年来(lái)看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国(guó)内现货端(duān)构(gòu)成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期(qī)开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实(shí)，由于国内需(xū)求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么