金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问(wèn)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里trong>

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银(yín)行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的(de)投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进入(rù)集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人(rén)民(mín)币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。