金融界5月22日(rì)消息(xī) 日(rì)本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是(shì)自日本(běn)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)对日本(běn)股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买(mǎi)入(rù)价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大(dà)规(guī)模的外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企(qǐ)业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五大商社(shè)的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和(hé)这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付(fù)不(bù)错的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能(néng)很(hěn)好(hǎo)地(dì)理(lǐ)解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本之行的部(bù)分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定重(zhòng)新在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的(de)运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持(chí)有(yǒu)股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出在(zài)过(guò)去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离(lí)世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与俄罗斯是资本主义还是社会主义此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济(jì俄罗斯是资本主义还是社会主义)的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要(yào)的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的(de)大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及(jí)人工智能(néng)的发展，也(yě)意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能(néng)力的(de)改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实(shí)现关(guān)注资金成本(běn)和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价(jià)后，日本(běn)股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

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