金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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