编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和(hé)安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(s姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛uī)然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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