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买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向最鲜(xiān)明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显(xiǎn)著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化(huà)

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运营商(shāng)作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民(mín)币升(shēng)值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基本集中在国内(nèi)市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作(zuò)为(wèi)国(guó)家重点支持(chí)的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订(dìn买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜g)单大(dà)幅提升。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，国(guó)企改革(gé)推动造船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能(néng)优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能(néng)优化(huà)。

　　买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜ong>2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确(què)定性较高。同(tóng)时(shí)近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅(fú)提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的(de)板块，当(dāng)前(qián)银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空间较(jiào)大。