5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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