昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美(měi)联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国(guó)会不提高(gāo)政府(fǔ)的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的(de)投(tóu)资成本(běn)。如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而(ér)出(chū)。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在(zài)民(mín)主党(dǎng)内部(bù)没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认(rèn)为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期(qī)货(huò)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格(gé)走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四(sì)点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧(jǐn)；二是来自(zì)政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套(tào)保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量(liàng)的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的(de)存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需(xū)求(qiú)再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回(huí)落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗xiǎo)长假(jiǎ)前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量(liàng)大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了(le)压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来(lái)从(cóng)而(ér)降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日(rì)报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显(xiǎn)示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大(dà)增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的(de)大势(shì吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗)，国内(nèi)库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在(zài)累库(kù)预期(qī)。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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