分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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