30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续(xù)回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数(shù)和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破(pò)了30年(nián)来的(de)可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一(yī)年前市(shì)场还在关(guān)注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融(róng)股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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