今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自(zì)身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加(jiā)速(sù)对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨200克是几两 200克是多少毫升幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基200克是几两 200克是多少毫升于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额(é)收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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