AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　独肖有哪几个　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(独肖有哪几个de)科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，独肖有哪几个是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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