金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求e-height: 24px;'>项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求>1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位(wèi)。

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