“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息(xī)的(de)几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月(yuè)就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前(qián)持(chí)续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业(yè)报告也显示出就业市(shì)场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和(hé)官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前(qián)，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士(shì)声(shēng)称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议(yì)上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着(zhe)经济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油(yóu)价(jià)的(de)下跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低(dī)估(gū)沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似(shì)乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为(wèi)目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一点(diǎn)非(fēi)常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在(zài)成(chéng)为北约成员(yuán)国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月举(jǔ)行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出(chū)现的美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时(shí)市(shì)场也在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破(pò)，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传(chuán)言(yán)称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失(shī)匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关(guān)。他(tā)指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身(shēn)的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是(shì)供不(bù)应(yīng)求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如(rú)果收储的对(duì)象是(shì)交割品(pǐn)的(de)话(huà)，性质(zhì)就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收(shōu)储(chǔ)的量其(qí)实(shí)占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再(zài)结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于(yú)整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中国云南(nán)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国(guó)东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位(wèi)，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨(yǔ)量(liàng)虽然(rán)处(chù)于历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季(jì)节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍(réng)然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期不(bù)同，但是整体来说(shuō)此前市(shì)场对(duì)今(jīn)年的预(yù)期(qī)过高(gāo)。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来(lái)看，由于汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(t冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型iān)然橡胶现货库(kù)存(cún)持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机(jī)和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致海外货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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