今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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