今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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