今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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