用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友农村信用社几点上班下班时间网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具农村信用社几点上班下班时间(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布了完全基(jī)于互联(lián)网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务(wù)转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严(yán)重不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长。

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