AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的牛鬼蛇神是什么生肖观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技(牛鬼蛇神是什么生肖jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī牛鬼蛇神是什么生肖)金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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