5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固(gù)定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更(gèng)多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就(jiù)今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收(shōu)益向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思定协定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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