来源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中(zhōng)央政治局(jú)4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长好于(yú)预期(qī)。不过当(dāng)前经济(jì)恢复性好转，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足。所以(yǐ)，稳增长基调延续，短(duǎn)期(qī)政策不太可能转向收紧，但是面(miàn)对高质(zhì)量发展(zhǎn)要求，也没增量(liàng)刺激政策。未来扩大(dà)需求主要依靠(kào)自发修复消(xiāo)费，主(zhǔ)动稳定投资。此外(wài)，产业(yè)政策方面强调“实体经济”支撑，防风险仍然是(shì)重(zhòng)点(diǎn)任务。整体看，二季度经济修(xiū)复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会(huì)议首先强调了今(jīn)年的成绩，即“经济(jì)增长好于预(yù)期”，“市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升(shēng)向好态势”。从(cóng)一季度公布的数据看，确(què)实好于(yú)去年四季度时的(de)预期。但随(suí)后会议(yì)也提(tí)到“经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足”。这也使得经济(jì)转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要(yào)克服(fú)不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　我们的(de)理解是，一(yī)季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相(xiāng)比去年四(sì)季度(dù)有明显改(gǎi)善，但距离疫(yì)情之(zhī)前2019年的6％附(fù)近(jìn)的(de)增速，还有较大的差(chà)距(jù)。所以(yǐ)，经济仍需政策呵护。尤其(qí)是一(yī)季度降(jiàng)准(zhǔn)后，就(jiù)业压(yā)力仍然存在，我们认为政策短期不会转向收紧。“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”是当(dāng)前经济持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增(zēng)量刺激

　　面(miàn)对高(gāo)质量的发展要求(qiú)，会议强(qiáng)调经济要实现(xiàn)“质的有效提升”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和去年经济工作会议精神一致。这(zhè)也意味着稳增长(zhǎng)不会通过强刺激的方(fāng)式，而是统筹(chóu)推动“经济运(yùn)行持续(xù)好转”、“内(nèi)生动(dòng)力持(chí)续增强(qiáng)”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策(cè)效(xiào)力和(hé)激发经营主体活力结合起(qǐ)来”。我们的理(lǐ)解是，下一阶段(duàn)更多通过激(jī)发市场化的力量去推动经济(jì)修(xiū)复，通过改(gǎi)革开放(fàng)的方式激发高质量的(de)增长。所以会议指(zhǐ)出(chū)，要坚持“两个(gè)毫不(bù)动摇(yáo)”，破(pò)除影响各类(lèi)所有制(zhì)企业(yè)公平竞争、共同发展(zhǎn)的法律法规障碍和隐(yǐn)性壁垒。各类(lèi)企业都要依(yī)法(fǎ)合规(guī)经营(yíng)。要下决心从根本上解(jiě)决企业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以提振信心和(hé)预期、激(jī)发活力为主要(yào)手段，让经济自发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需(xū)求：自(zì)发修复消费，主动稳(wěn)定(dìng)投资

　　会议(yì)提出，积极的财(cái)政政策要“加力(lì)提(tí)效”，稳健的(de)货币政(zhèng)策要“精准有力”，延续(xù)了去年12月会议(yì)的表述。对于政策的(de)要求(qiú)，本(běn)次会议强调“形成扩大需求的合力(lì)”，而去年(nián)12月会(huì)议的相(xiāng)关表述(shù)是“加强各类政策协调配合”，这说明(míng)扩大(dà)需求是未来的(de)政策重心(xīn)。

　　一方面，自发(fā)修复(fù)消费。“要多渠道增加城乡居民收(shōu)入，改善消费环境，促进文化旅(lǚ)游等服务(wù)消费”。提高(gāo)消费，主要还(hái)是靠居民(mín)劳动收入的自然(rán)修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤其是基建(jiàn)投资，大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？是政府主动稳(wěn)增长的重点。会议(yì)提到，在超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会(huì)议强调(diào)，要把吸引外商投资放在更加重要的(de)位置(zhì)，稳住外贸外资(zī)基(jī)本盘。要支持有条(tiáo)件的自(zì)贸试验区(qū)和(hé)自(zì)由贸易港对接国际高标准经(jīng)贸规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业(yè)发展：看重实体(tǐ)经济

　　会议强调，加(jiā)快建设现代(dài)化产业体系(xì)要以“实体经(jīng)济(jì)”为支撑(chēng)。我们(men)的理(lǐ)解是，产业政策的(de)重点(diǎn)是“实体经济(jì)”，这里的(de)实体经济并不是整个GDP，而(ér)是(shì)和“虚(xū)拟经济”相对(duì)应的。

　　会(huì)议(yì)明确“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能”；“要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造”。会议指出“要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态”，也提(tí)到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人工智能发展(zhǎn)到一定程度，监管(guǎn)措施也必然会跟上(shàng)。此外，在(zài)互联网领(lǐng)域，要(yào)推(tuī)动平台(tái)企业规(guī)范(fàn)健康(kāng)发展，鼓励头(tóu)部平台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重点

　　会(huì)议提出(chū)，“统筹做好(hǎo)中小银行、保险和信托机构改革化险工作(zuò)”；再(zài)次强调房(fáng)住不(bù)炒，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作”；“要(yào)加(jiā)强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)、中小金融机(jī)构的风险(xiǎn)出清，仍是(shì)大势所趋，地方债(zhài)务(wù)的风险(xiǎn)也(yě)需要(yào)化解(jiě)。所以(yǐ)今年和去(qù)年最大(dà)的不(bù)同(tóng)是疫(yì)情影响大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？减弱(ruò)，其他方面的经济问题(tí)依然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？