近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本(嘴巴含胸的感觉知乎běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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