随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生(shēng)产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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