今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(w公安协警工资多少，公安协警怎么样ǎng)下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。公安协警工资多少，公安协警怎么样会议主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场(chǎn公安协警工资多少，公安协警怎么样g)的(de)热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明(míng)确表示今年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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