金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的(de)本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(hu我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊àn)通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会(huì)员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕4我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊2号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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