本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心中国人口第一大省，中国人口第一大省排名政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料(liào)完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(q中国人口第一大省，中国人口第一大省排名í)下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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